Luis Fuentes. Asesor Financiero
Opiniones sencillas e independientes sobre los mercados financieros, la economía doméstica, actualidad empresarial, vivienda......

Me estoy refiriendo a las COBERTURAS DE TIPOS DE INTERES que en teoria son productos financieros , dentro de la categoria de derivados, que permiten eliminar o reducir el impacto de los movimientos de los tipos de interés ya sea sobre una financiación o sobre una inversión pudiendo adoptar distintas formas, siendo las mas comunes los CAP, SWAP, o estrategias mixtas como Collar, Clips, etc.

¿A que no se han enterado de nada? Pues esto es lo que han firmado en su banco infinidad de hipotecados que,  ante la presión de su director (que tampoco entiende nada de esto), lo venden como "un seguro para tu hipoteca para que no te afecten las subidas del Euribor".

El problema es que, como siempre, mienten o no te cuentan toda la verdad.  No te cuentan que tiene un tremendo peligro en caso de que, como ha pasado, el euribor baje; no te cuentan que NO es un seguro, que es un producto financiero sobre derivados; no te cuentan que si quieres cancelar ese contrato sales perdiendo mucho dinero; .... En definitiva, un engaño en toda regla, no por el producto en si, sino por la forma de comercializarlo.

Pero vamos a intentar explicar en qué consiste y los distintos tipos que podemos encontrarnos:

Lo que en el fondo pretenden estos productos es reducir los peligros de los tipos variables convirtiendolos lo máximo posible en tipos fijos.  Supongamos que yo pago un 3%. Si los tipos suben más allá del 3% a mi me abonan en mi cuenta corriente una cantidad de dinero para compensar la pérdida por pagar una cuota superior.  Pero si los tipos bajan de ese 3% soy yo el que tengo que pagar la diferencia que me estoy ahorrando de mi cuota.   Precisamente esto último es lo que nunca explican bien, los peligros de las bajadas de tipos.

Los productos más comunes son los siguientes (VER GRAFICOS)

1. SWAP:  Si los tipos suben por encima del tipo pactado me pagan la diferencia, pero si bajan yo soy el que pago.

2. COLLAR: Igual que antes pero dejando abierto un margen de subida y bajada. (cap=margen alto. floor=margen bajo ). Por encima de ese margen me pagan y por debajo del margen yo pago.

3. CAP:  Solo fijando un tipo maximo por encima del cual me pagan la diferencia. 

4. ESTRATEGIAS: Basicamente son el mismo sitema pero añadiendo más condiciones

En resumen, una vez más son productos financieros mal comercializados entre clientes minoristas que nos pueden hacer mucho daño. Particularmente no aconsejaria firmarlo sin el debido asesoramiento. 

Hay otra cuestión que me da mucho que pensar, mal por supuesto, y es que en 2003, el art 19 de la Ley 36/2003, de medidas de reforma económica,  establecía la obligación para todas las entidades de ofrecer a sus clientes al menos un instrumento de cobertura de tipos de interés para amortiguar el aumento de las cuotas en caso de subidas de tipos de interés. La modalidad más aconsejable según el Banco de España es un seguro tipo CAP (descrito anteriormente) estableciendo un tipo máximo cubriendo todo los tipos superiores. Algo facil.

¿Qué hicieron las entidades? Pues que no empezaron a comercializar estos productos en masa hasta 2007, precisamente cuando los tipos estaban alcanzando su techo y habia ciertos indicios de rebaja de tipos para hacer frente a una posible recesión. ¿Pensabais que los bancos iban a perder? ja.  Pero lo más grave es que lo ofrecen, no mediante seguros, sino mediante contratos de derivados SWAP, productos bastante complejos y de alto riesgo que no entendian ni los propios directores de oficina.

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