No son cuentas de Champions (I)

Luis Giménez
18/10/2021

Las cuentas anuales de la temporada 2020-21 que se presentan a aprobación en la próxima Junta General de Accionistas del Sevilla FC reflejan el mayor déficit de un ejercicio en su historia con unas pérdidas de 41 millones de euros (mm€). Lejos queda la media de unos 20 millones euros de beneficios anuales de las temporadas 2015 a 2018, que generó unos solventes estados financieros de la entidad, inusuales en las entidades deportivas.

Bajo el titular 'Exigentes retos económicos' publicado en Muchodeporte hace unos meses ya se vislumbraba que el cumplimiento del presupuesto económico para esta pasada temporada no iba a ser tarea fácil. De su análisis se observa que no se ha alcanzado la previsión de ingresos por venta de jugadores (44 mm€ frente a los 17 mm€ obtenidos) y se han incurrido en casi 20 mm€ más de euros en el coste de la plantilla deportiva respecto a lo inicialmente presupuestado.

En la memoria de las cuentas anuales se justifican las pérdidas obtenidas por la “muy significativa reducción del mercado de fichajes”, que no ha permitido obtener los habituales beneficios por enajenación de jugadores (media de 60 mm€ por temporada en los tres últimos ejercicios) y por las consecuencias económicas de la pandemia, cifradas en 27 mm€, y cuyo principal exponente es la ausencia de ingresos por abonos y taquillaje (13 mm€ en la última temporada sin pandemia).

 

Composición de los ingresos

 

 INGRESOS

2020-21

2019-20

%

COMPETICIONES

71

36

37,2%

TELEVISIÓN

83

83

43,5%

ABONADOS Y SOCIOS

0

8

0,0%

PUBLICIDAD Y MARKETING

17

18

8,9%

OTROS INGRESOS

3

7

1,6%

BENEFICIOS TRASPASOS

17

65

8,9%

TOTAL INGRESOS

191

217

100,0%

 

Alcanza el club los 191 mm€ de ingresos, con 83 mm€ de derechos de televisión como principal partida de dicho capítulo y 71 mm€ de ingresos por la participación en UEFA Champions League, representando ambas partidas el 81% de los ingresos totales de la temporada. 

Es obvio que ambos conceptos son los principales soportes de la estructura de ingresos del club, destacando que por alcanzar los octavos de final de la UEFA Champions League se obtienen casi el doble de los ingresos que siendo campeón de la UEFA Europa League. Por ello, mantener año tras año la participación en la primera competición de clubes del mundo es importantísimo, no solo para el crecimiento deportivo del club sino para un adecuado funcionamiento en lo económico.

Los beneficios por traspasos han sufrido una importante reducción. De 65 mm€ (ventas de Ben Yedder y Sarabia) en la temporada anterior se han pasado a 17 mm€ (ventas de los canteranos Carlos Fernández y Sergio Rico).

La estructura empresarial y de negocio del Sevilla Fútbol Club tiene uno de sus pilares en los beneficios por venta de jugadores, necesitando actualmente alrededor de 40 mm€ de beneficios anuales por este concepto para poder desarrollar su plan deportivo de crecimiento. Es obvio que el mercado de fichajes se ha reducido en Europa como consecuencia de la pandemia (solo Inglaterra ha mantenido un alto nivel de adquisición de jugadores), lo que ha impedido realizar al club sus habituales transacciones.

La magnífica venta de Bryan Gil, que han supuesto 25 mm€ de beneficio, se realizó en julio de 2021 por lo que forman parte de las cuentas anuales de esta temporada, y si se hubiera aceptado la oferta a la baja del Chelsea por Koundé, las pérdidas hubiesen sido mínimas. El hecho que se dispongan en la plantilla de jugadores con potencial de enajenación y plusvalías permite ser optimistas para el cumplimiento del objetivo de beneficios por ventas de traspasos en la próxima temporada.

 

Inversión y coste de la plantilla deportiva

 

GASTOS DE PLANTILLA DEPORTIVA

2020-21

2019-20

DIFERENCIA

GASTOS DE PERSONAL

115

98

17

AMORTIZACIÓN DE PLANTILLA

64

61

3

TOTAL GASTOS PLANTILLA

179

159

20

Se observa en la memoria de las cuentas anuales que ha continuado el esfuerzo en la adquisición de jugadores con una inversión de 88 mm€, ascendiendo en el conjunto de las dos últimas temporadas a 244 mm€, lo que le sitúa entre los tres primeros equipos inversores de la Liga Española.

Esta fuerte inversión para mantener alto el nivel competitivo del equipo genera un significativo incremento del coste económico de la plantilla (179 mm€, cuyo incremento de 20 mm€ representa un 12,5% respecto de la temporada anterior).

Significativo es el hecho que el coste de la plantilla deportiva ha supuesto esta temporada el 93% de los ingresos totales obtenidos. Disponer de una plantilla competitiva que dispute la UEFA Champions League y aspire a lograrla todos los años implica incurrir en este importante coste y obliga a captar anualmente unos ingresos superiores a los 225 millones de euros por temporada para no incurrir en déficit.

Esta circunstancia de resultado económico desfavorable nunca es una buena noticia, pero, al menos, junto con sus reservas patrimoniales de años anteriores ha permitido mantener el equipo titular de la última temporada (circunstancia que no ocurría desde la temporada 2006/2007 en la que se compitió por el campeonato liguero), y reforzar la plantilla de cara a la obtención de mejores resultados deportivos. Se puede decir que esta temporada el dinero está en el campo.

Deterioro financiero del balance

En los dos últimos ejercicios se ha producido un significativo deterioro financiero del balance de la entidad y de su patrimonio contable. A continuación se reflejan las principales magnitudes de su evolución (en millones de euros): 

CONCEPTO

2020-21

2019-20

2018-19

DERECHOS ADQUISICIÓN JUGADORES

166

155

119

PATRIMONIO NETO CONTABLE

56

98

102

VALOR CONTABLE DE UNA ACCIÓN (€)

541

947

986

CIRCULANTE

-88

-40

-15

PASIVO EXIGIBLE (DEUDA BRUTA)

208

243

163

DEUDA NETA GLOBAL

149

119

68

TESORERIA NETA

-40

-5

53

El importante incremento de la inversión en jugadores para la renovación de la plantilla y su valoración al finalizar el ejercicio (166 mm€) junto con la ausencia de los ingresos habituales por traspasos de jugadores y ticketing han sido las principales causas por la que el club ha aumentado la deuda neta en 81 mm€ en las dos últimas temporadas, con un descenso de la tesorería de 93 mm€.

En la propia memoria se comenta que el fondo de maniobra (diferencia entre los cobros y pagos a realizar en los próximos 12 meses) es negativo por un importe de 87 mm€. Dicho desfase solo puede combatirse con ingresos por venta de jugadores o con financiación a largo plazo.

A este deterioro financiero debe añadirse el importe de la inversión de jugadores en la presente temporada que ascienden a unos 43 mm€, aunque debe descontarse los ingresos por la operación de venta de Bryan Gil.

En números redondos el club necesitaba captar unos 100 mm€ para atender sus compromisos a corto plazo. En este marco se comprende que, además de las razones políticas y estratégicas, se haya aceptado la oferta de financiación del fondo de inversión CVC a través de La Liga con un préstamo por un importe similar sin interés a devolver en el plazo de 40 años.

Las condiciones del referido préstamo son muy favorables para el fondo de inversión desde el punto de vista financiero al ceder el 11% de tus ingresos por televisión. Supone que sus ingresos se verán reducidos en la próxima temporada en 9 mm€ y un coste del capital recibido alrededor del 9%; préstamo que adicionalmente tiene unas restricciones en cuanto al destino de sus disposiciones con un importante porcentaje para la mejora de infraestructuras que, posiblemente, no sea la principal prioridad del club.

Es por ello que esta temporada en curso no quedará más opción que proceder a la venta de algunos de los jugadores (Koundé como principal referente) para mantener un equilibrio financiero, cumplir con los compromisos asumidos y equilibrar la cuenta de resultados del ejercicio.

En cualquier caso, como se dice coloquialmente entre los aficionados, el dinero está en el campo y los resultados deportivos de la última temporada, principal objetivo de una entidad deportiva, han sido excelentes.

(*)Luis Giménez es abogado y auditor de cuentas

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