Sevilla FC
Despensas agotadas
 Luis Giménez 27/12/2022 |
Las cuentas anuales de la temporada 2021-22 que se presentan a aprobación en la próxima Junta General de Accionistas del Sevilla FC reflejan por segundo año consecutivo un importante déficit, concretamente de 25 millones de euros (mm€ en adelante). Si se suma el año anterior, estaríamos ante unas pérdidas incurridas en los dos últimos años de 66 millones de euros. Lejos queda la media de unos 20 millones euros de beneficios anuales de las temporadas 2015 a 2018, que generaron unos solventes estados financieros de la entidad, inusuales en las entidades deportivas profesionales de España.
Estas pérdidas no han sido una sorpresa. Ya se comentó en esta misma tribuna en junio de este año que el descenso de ingresos por la participación en competiciones europeas (13 mm€) y el incremento del coste de la plantilla deportiva (14 mm€) han sido las principales causas de la generación de este déficit.
Y no se han generado más pérdidas por la materialización de beneficios por la venta del titularísimo Diego Carlos al Aston Villa (unos 20 mm€) en un ejercicio de política económica responsable, con cuyos ingresos se ha conseguido atender el pago de los gastos y compromisos asumidos por el club, así como evitar peores resultados.
Sí ha sido una sorpresa que en el informe de gestión de las cuentas anuales se justifican las pérdidas obtenidas por la "situación excepcional que ha afectado económicamente al conjunto de la sociedad con origen en la pandemia mundial generada por el virus COVID-19". Las causas más bien son deportivas (no alcanzar los objetivos deportivos en Europa) y de gestión (incremento del coste de la plantilla deportiva).
Composición de los ingresos
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INGRESOS |
2021-22 |
2020-21 |
DTBÓN |
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COMPETICIONES |
58 |
71 |
25,0% |
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TELEVISIÓN |
89 |
83 |
38,4% |
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ABONADOS Y SOCIOS |
13 |
0 |
5,6% |
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PUBLICIDAD Y MARKETING |
26 |
17 |
11,2% |
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OTROS INGRESOS |
3 |
3 |
1,3% |
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BENEFICIOS TRASPASOS |
43 |
17 |
18,5% |
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TOTAL INGRESOS |
232 |
191 |
100,0% |
Alcanza el club los 232 mm€ de ingresos (incremento del 17,7% respecto al ejercicio anterior), con 89 mm€ de derechos de televisión como principal partida de dicho capítulo y 58 mm€ de ingresos por la participación en competiciones europeas, representando ambas partidas el 63,4% de los ingresos totales de la temporada.
Si se le añaden los beneficios por traspasos de 43 mm€, generados, principalmente por los traspasos de Bryan Gil y Diego Carlos, se alcanza el 82% de todos los ingresos del club.
Es obvio que estos conceptos son los principales soportes de la estructura de ingresos del club, habiéndose convertido los beneficios por traspasos en una necesidad recurrente cada año, en lugar de extraordinaria, para cubrir los gastos en los que se incurren. Por ello, mantener año tras año la participación en la primera competición de clubes del mundo y los ingresos por traspasos es importantísimo, no sólo para el crecimiento deportivo del club sino para un adecuado funcionamiento en lo económico.
La estructura empresarial y de negocio del Sevilla Fútbol Club tiene uno de sus pilares en los beneficios por venta de jugadores, necesitando actualmente alrededor de 40 mm€ de beneficios anuales por este concepto para poder desarrollar su plan deportivo de crecimiento.
Desde el club se ha manifestado que si se hubiera producido la venta de Jules Koundé no se hubieran generado pérdidas en el ejercicio, ya que se han obtenido 33,6 mm€ de beneficios por la referida transacción. En mi opinión, se trata de un pobre argumento por el hecho que las ventas de jugadores se han convertido en un ingreso necesario para todos los años, y, posiblemente, la venta de Koundé sea la única significativa que se realice en el ejercicio 2022/2023 al disponer en la actualidad de una plantilla de pocos jugadores con potencial de enajenación y generación de plusvalías, lo que supone otra clara carencia de la política deportiva de fichajes. Y si se realizan será para compensar el déficit estructural de resultados en los que actualmente se encuentra la entidad.
Inversión y coste de la plantilla deportiva
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Se observa en la memoria de las cuentas anuales que se ha reducido la inversión en la adquisición de jugadores, que ha supuesto un desembolso de 45 mm€ (88 mm€ en la temporada anterior), ascendiendo en el conjunto de las tres últimas temporadas a 289 mm€, lo que le sitúa entre los tres primeros equipos inversores de la Liga Española.
Con independencia de la valoración que desde el punto de vista deportivo se pueda realizar de la actual plantilla (exceso de veteranía, descompensada, sin jugadores jóvenes con posibilidades de revalorización, sin nivel físico de alta competición, sin líder carismático y con peores resultados) se ha producido en los dos últimos años un significativo incremento del coste económico de la plantilla (193 mm€, con un incremento bianual de 34 mm€).
Significativo es el hecho que el coste de la plantilla deportiva ha supuesto en esta temporada el 83% de los ingresos totales obtenidos. Disponer de una plantilla competitiva que dispute la UEFA Champions League y consiga todos los años la participación en la misma implica incurrir en este importante coste y obliga a captar anualmente unos ingresos superiores a los 250 millones de euros por temporada para no incurrir en déficit; ya que los costes estructurales del club superan los 60 mm€ con un significativo y sorprendente incremento esta temporada de más de 50 trabajadores en la plantilla de la entidad.
Por ello, uno de los principales problemas económicos consiste en la situación de gastos superiores a los ingresos en los que la entidad viene incurriendo en los dos últimos ejercicios, tendencia que se está convirtiendo en estructural pues es muy probable que en la próxima temporada también se incurran en pérdidas tras observar el presupuesto presentado y los resultados deportivos obtenidos hasta la fecha.
Mientras que no se corrija esta tendencia de pérdidas difícilmente se va a poder recuperar la fortaleza financiera y patrimonial del club en años anteriores. No solo eso, existe una clara necesidad de decisiones de reestructuración en el corto plazo con la perspectiva incuestionable de reducir el coste de la plantilla profesional. También es muy probable que esta reestructuración tenga que ser más profunda si no se consigue la clasificación para competiciones europeas, ya que la reducción de ingresos será muy significativa.
Deterioro financiero del balance
En los tres últimos ejercicios se ha producido un significativo deterioro financiero del balance de la entidad y de su patrimonio contable. A continuación se reflejan las principales magnitudes de su evolución (en millones de euros):
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El importante incremento de la inversión en jugadores para la configuración de la plantilla (289 mm€) y su valoración al finalizar el ejercicio (136 mm€) junto con las pérdidas de los tres últimos años (65 mm€) han sido las principales causas por la que el club ha aumentado la deuda neta en 110 mm€ en las tres últimas temporadas, con un descenso de la tesorería de 84 mm€.
Consecuentemente, también es significativo destacar que los fondos propios del club se hayan reducido en un 69%, pasando de 102 mm€ a 32 mm€.
En la propia memoria se comenta que el fondo de maniobra (diferencia entre los cobros y pagos a realizar en los próximos 12 meses) es negativo por un importe de 79 mm€. Dicho desfase solo puede combatirse con ingresos por venta de jugadores o con incremento de la financiación a largo plazo.
Este deterioro financiero ha obligado a los gestores del club a reducir la inversión de jugadores en la presente temporada, que ascienden a unos 30 mm€ (Marcao y Nianzou), y sustituirlos por cesiones o jugadores libres (Telles, Isco, Januzaj o Dolberg), todos ellos de discreto resultado deportivo.
Fondos CVC
Como novedad de esta temporada, merece destacarse la financiación obtenida por el préstamo participativo a 50 años recibido del Plan Impulso de La Liga procedente de los fondos CVC, al que se ha adherido la entidad. En noviembre de 2021 se suscribió el citado préstamo por un importe máximo de 127 mm€, que deberán destinarse a inversiones para el crecimiento de los clubes (70%), cancelación o refinanciación de la deuda financiera (15%) e inscripción de futbolistas (15%).
Se desprende de la memoria que ya se ha utilizado gran parte del importe recibido (50 mm€ para las dos últimas finalidades), y el importe restante será destinado cuando se reciba en los dos próximos años, fundamentalmente, para inversiones de crecimiento del club; por lo que no supondrá un alivio de la situación financiera actual ni podrán destinarse a nuevos fichajes.
La contraprestación por la concesión del referido préstamo es muy favorable para el fondo de inversión desde el punto de vista financiero al ceder LaLiga el 11% de los ingresos por derechos de televisión anuales de los clubes adheridos. Ello supone que sus ingresos se verán reducidos en la próxima temporada en unos 10 mm€.
También se incluye en el acuerdo un mecanismo de solidaridad entre todos los clubes adheridos por el que garantizan a los inversores de CVC el pago entre todos los clubes de la rentabilidad acordada y de la amortización de la inversión, con independencia que algunos de los clubes no puedan abonar la rentabilidad o devolver los préstamos suscritos.
En definitiva, financiación cara y con limitaciones del destino de los fondos para atender los principales problemas financieros y operativos de la entidad en la actualidad. Cierto es que pueden permitir destinar los fondos a nuevas inversiones de diversa naturaleza que pueden generar nuevos ingresos, aunque difícilmente se obtendrán beneficios operativos en el corto plazo.
Perspectivas económicas
Es obvio que la principal preocupación de los gestores actuales del club es obtener los mejores resultados deportivos, dada la clasificación actual en puestos de descenso, circunstancia que provocaría una hecatombe económica en el club.
El presupuesto de la temporada 2022-2023 que se presenta a información en la Junta de Accionistas refleja un resultado equilibrado, circunstancia que es una práctica recurrente todos los ejercicios, según el siguiente detalle:
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INGRESOS |
2022-23 |
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CIFRA DE INGRESOS |
197,8 |
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BENEFICIOS POR TRASPASOS |
38,1 |
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235,9 |
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GASTOS DE PLANTILLA DEPORTIVA |
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GASTOS DE PERSONAL |
123,1 |
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AMORTIZACIÓN DE PLANTILLA |
50,0 |
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PLANTILLA DEPORTIVA INSCRIBIBLE |
173,1 |
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GASTOS OPERATIVOS |
62,8 |
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BENEFICIO PREVISTO |
0,0 |
En general, creo que son optimistas tanto las previsiones de ingresos como las del coste de la plantilla deportiva en el presupuesto que se presenta, por lo que es bastante probable que se incurra en nuevas pérdidas si no se procede a la venta de algún jugador (Bono como principal referente); y como ya se ha comentado anteriormente, en mayor o menor medida, la reestructuración económica del club va a ser necesaria, por no decir obligatoria, centrándose fundamentalmente en la reducción de gastos de la primera plantilla, cuyo coste en relación con los ingresos recurrentes del club está muy descompensado, pero también en los gastos operativos de la entidad.
(*) Luis Giménez es abogado, auditor de cuentas y consultor.